摩根士丹利发报告指,下调百威亚太目标价9.4%,从13.8港元降至12.5港元,但维持“增持”评级。

大摩下调对百威亚太2024年每股盈利预测2%,2025-2026年预测下调7%,这体现出:1)2024年销售额预测降低2%,中国今年第三季度啤酒的需求弱于预期,2025-2026年销售额预测降低4- 5%;2)2024-2026年毛利率预测下降,主要按高端产品在中国的销售差于预期。因此,预计2024-2026年正常化EBITDA下降1-5%。

大行评级|大摩:下调百威亚太目标价至12.5港元 下调近三年每股盈测  第1张

对该公司基本假设认为,百威亚太依旧在高端产品有着强有力的定位,推动其收入及毛利率扩张,预计2023-2025年销售额的年复合增长率(CAGR)为-1%,同期EBITDA为1%。

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